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来源：券业行家
10倍佣金差额引发客户不满！招商证券赢了官司，输了什么？
久违的“千2.5”佣金，惊现券业江湖。一位在招商证券炒股十余年的老客户，因对高佣金不满诉至法院。而招商证券以不高于监管规定的上限为由抗辩，大获全胜。这起新鲜出炉的案件，引起了行家的思考。
佣金纠纷
近期，裁判文书网公开发布了来自湖北省武汉市中级人民法院（简称：武汉中院）的（2025）鄂01民终7098号案件的二审判决文书。
本案的当事人程女士，因“证券交易合同纠纷”，起诉招商证券武汉青年路证券营业部（简称：青年路营业部）。她表示，青年路营业部长期以“千分之2.5”的佣金标准收费，而自2016年起，同样营业部新客户佣金标准为“千分之0.6”，“明显不公平、不合理”。程女士据此要求青年路营业部“退一赔三”。
事实上，本案先是经武汉市江汉区人民法院（简称：江汉区法院）（2025）鄂0103民初224号案件一审。
一审法院查明，当事人程女士在2007年12月与青年路营业部签订委托代理协议，约定“按照有关法律法规及证券交易所的交易规则的规定”收取佣金、代扣代缴税费等事项。
自2007年12月12日至2023年8月25日期间，程女士支付的佣金费率为千分之2.5；2023年8月28日至2024年10月15日，佣金率为千分之2.485。在此期间，程女士实际交易的手续费合计为13，097.46元。
降费大势
就行家所知，券商“佣金战”持续了二十年，费率一降再降。
早在2016年，官媒报道中就出现了最低万1.8的费率。2017年，券商平均佣金率首次跌破万4；2020年，进一步跌破万3。另据东莞证券招股书援引的证券行业统计，2024年上半年全行业佣金率已经降至万2.02%。包括头部券商在内，公开的“万一”费率，以及暗中的“万一免五”，也不是秘密。
而程女士作为炒股多年的老客户，为何费率依然维持在高位？虽然在2023年调降了费率，也不过从千分之2.5降至千分之2.485，超过全行业平均水平的十倍？
这让行家好奇，招商证券这家网点，究竟什么来头？
头部网点
作为头部券商，招商证券网点数量不少。单是在湖北省内，就设有湖北分公司和武汉科技分公司，另有8家证券营业部。
据工商信息，青年路营业部成立于2007年9月，而程女士在当年12月开户。
自成立以来，青年路营业部仅有两任营业部总经理。首任营业部总经理杨林，出身巨田证券，2017年5月接替童西平任武汉中北路营业部总经理。2022年6月卸任，如今未见其证券从业信息。
现任负责人童西平，在2004年6月便在当时的北京证券登记执业。2007年1月，他加入招商证券，并于2021年4月取得投顾资质。此前他曾任招商证券宜昌胜利四路营业部（现为宜昌献福路营业部）总经理，武汉中北路营业部总经理，2017年5月任武汉青年路营业部总经理至今。
连续运营多年的网点，并且由资深人士担任负责人，是否应该对“元老级”客户有所优待，行家并不了解内情。
判决思考
再看招商证券方面的法庭陈述，虽说是严格援引法律法规的同时，却似乎少了几分“人情味”。
招商证券表示，对于存量客户调整佣金的方式只有两种，一是存量客户主动提出申请，经营业部审核通过。二是监管有明确的指导意见。
关于新客户的佣金率，招商证券表示有权在监管允许的范围内，根据市场变化调整。并表示，程女士作为存量客户，要求“执行相同标准”的诉求，“与2015年的购房者在2025年要求按照实时房价卖家退款一样毫无逻辑”。
招商证券进一步指出，程女士作为完全民事行为能力人，应当清楚了解相关协议，提请法院驳回诉讼请求。
从判决结果来看，一审二审均驳回程女士诉讼请求。“惨败”的结果，对当事人来说，想来是不愿意看到的。
并非利益相关方，行家也觉得惋惜。
毕竟，除了黄“明星”，谁的钱都不是别人送的。程女士作为早年入市的资深股民，可能对行业降佣的现状怠于了解，“毫无知觉”的承担了高额的费率。这许是她需要支付的某种“代价”。
而招商证券，赢了官司，或许也失去了更多。
在行业应该证券行业佣金 “价格战” 白热化的当下，作为头部券商，凭借信息差，透支老客户的信任，难道就是为了挣区区万把块钱的佣金？
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